Piotroski F-Score: medindo a força financeira de uma ação
ValorUma nota de 0 a 9 (aqui, 0 a 8) que mede se a empresa está financeiramente forte - e melhorando ano a ano.
piotroski@1.0.0Quem foi Joseph Piotroski e qual a filosofia
O professor Joseph Piotroski mostrou, num estudo clássico de 2000, que era possível separar as boas das más empresas 'baratas' com uma pontuação simples de força financeira: o F-Score, de 0 a 9 pontos.
Cada ponto é um 'sim' a uma pergunta objetiva sobre três dimensões: a empresa é lucrativa e gera caixa? Está se desalavancando e mais líquida? Está mais eficiente (margem e giro)? Quanto mais pontos, mais sólida e em melhora.
É um excelente complemento aos métodos de preço (Graham) e qualidade (Buffett): mesmo uma ação barata pode ser uma armadilha se a saúde financeira está piorando - o F-Score captura isso.
Os critérios, objetivamente
- ROA positivo e fluxo de caixa operacional positivo
- ROA e geração de caixa melhorando (caixa > lucro)
- Endividamento de longo prazo caindo e liquidez subindo
- Margem bruta e giro do ativo melhorando
- Aprova com pelo menos 6 dos 8 critérios
Fórmulas
ROAlucro líquido ÷ ativo total
F-Scoresoma dos 8 critérios atendidos (0 a 8)
Como aplicamos esse critério aqui
Calculamos o F-Score comparando o exercício mais recente com o anterior (dados anuais da CVM). Pontuamos: ROA positivo, fluxo de caixa operacional positivo, ROA melhorando, caixa maior que o lucro, dívida de longo prazo caindo, liquidez corrente subindo, margem bruta subindo e giro do ativo subindo.
São 8 critérios (omitimos o de 'não emitir ações', pois a CVM não nos dá o número de ações por ano de forma confiável). A ação passa com pelo menos 6 dos 8. Bancos ficam de fora (o balanço não tem os mesmos grupos).
Para quem serve: Quem quer separar empresas financeiramente fortes e em melhora das frágeis - um filtro de qualidade objetivo.
Ações que passam no critério Piotroski hoje
61 ações passam atualmente. Dados de fechamento (EOD), atualizados após o pregão - não é recomendação.
Perguntas frequentes
O que é um bom F-Score?
No original (0 a 9), 8-9 é forte e 0-2 é fraco. Na nossa adaptação de 0 a 8, consideramos forte a partir de 6 - a empresa cumpre a maioria dos sinais de saúde e melhora.
Por que 8 critérios e não 9?
O 9º critério original verifica se a empresa não emitiu novas ações no ano. Como a CVM não fornece o número de ações por ano de forma confiável para todas, omitimos esse ponto e ajustamos o corte.
F-Score alto garante boa ação?
Não. Ele mede força e melhora financeira recente, não preço nem futuro. Combine com uma régua de preço (Graham) e de qualidade (Buffett). É conteúdo educacional, não recomendação.
Veja também: todas as metodologias, ações aprovadas no critério Piotroski e o simulador de renda passiva.