ROE: o que é, como calcular e quanto é um bom retorno
O ROE mede quanto a empresa lucra com o capital dos sócios. Veja como calcular, o que é um bom número e a pegadinha da alavancagem.
Conteúdo assistido por IA, com revisão editorialO ROE (Return on Equity, ou retorno sobre o patrimônio líquido) é um dos indicadores de qualidade mais usados. Ele responde: para cada real de patrimônio dos sócios, quanto a empresa gera de lucro?
Se uma empresa tem patrimônio de R$ 1 bilhão e lucra R$ 200 milhões no ano, o ROE é 20%. Quanto maior, mais eficiente a empresa é em transformar o capital dos acionistas em lucro.
Quanto é um bom ROE?
- Acima de 15%: geralmente considerado bom - é o piso usado no critério de qualidade de Buffett.
- Consistente: mais importante que um ROE alto pontual é um ROE alto sustentado por anos - sinal de vantagem competitiva. É o que a tese de Bastter exige.
- Comparado ao setor: alguns setores operam naturalmente com ROE menor; compare empresas semelhantes.
A pegadinha da dívida
Um ROE alto nem sempre é qualidade. Como o patrimônio é o denominador, uma empresa muito endividada tem patrimônio menor e pode exibir um ROE inflado artificialmente. Por isso, sempre avalie o ROE junto com o endividamento (dívida sobre patrimônio): rentabilidade real vem do negócio, não da alavancagem.
Veja, ao vivo, empresas que hoje combinam alta rentabilidade (ROE) e dívida sob controle - o filtro de qualidade na prática:
Empresas de alta qualidade (ROE alto) hoje
- ISAE4ISA ENERGIA BRASIL S.A.DY6,7%TetoR$ 30,84PreçoR$ 27,70
- BBAS3BANCO DO BRASIL S.A.DY7,3%TetoR$ 27,53PreçoR$ 22,52
- POMO3MARCOPOLO SADY20,3%TetoR$ 14,42PreçoR$ 4,26
- BALM3BAUMER SADY15,4%TetoR$ 66,66PreçoR$ 26,00
- CAMB3CAMBUCI SADY12,2%TetoR$ 17,33PreçoR$ 8,52
- POMO4MARCOPOLO SADY18,9%TetoR$ 14,42PreçoR$ 4,58
- TGMA3TEGMA GESTÃO LOGÍSTICA SADY10,8%TetoR$ 60,50PreçoR$ 33,66
- VLID3VALID SOLUÇÕES S.A.DY6,2%TetoR$ 18,55PreçoR$ 17,88
- CEBR3COMPANHIA ENERGÉTICA DE BRASÍLIA - CEBDY21,0%TetoR$ 82,35PreçoR$ 23,56
- BALM4BAUMER SADY26,7%TetoR$ 66,66PreçoR$ 14,99
Perguntas frequentes
Qual é um bom ROE?
Como referência geral, um ROE acima de 15% é considerado bom, especialmente se for consistente ao longo de vários anos. Compare sempre com empresas do mesmo setor.
ROE alto é sempre sinal de boa empresa?
Não necessariamente. Um ROE alto pode vir de endividamento excessivo, que reduz o patrimônio (denominador) e infla o indicador. Avalie o ROE junto com a dívida sobre o patrimônio.
Qual a diferença entre ROE e ROIC?
O ROE mede o retorno sobre o capital dos acionistas (patrimônio). O ROIC mede o retorno sobre todo o capital investido (próprio e de terceiros), sendo menos sensível à alavancagem.
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